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「洞庭水殖」抓住大指数的结构性机会

来源:股票基础 作者:佚名 浏览量:184

从技术角度来看,主要指标的波动幅度在逐渐收窄,但收窄到一定程度后,很可能面临波动放大和方向选择。我们认为,随着不确定因素的消除和市场风险偏好的提升,a股最终选择向上突破的可能性更大,市场随时会进入春季攻势的时间窗。

图为11月份深湾第一产业涨跌统计

周一成交量上涨后,周二周三市场震荡,部分顺周期板块调整。我们认为这种调整只是暂时的。展望未来,在全球经济复苏预期和中国经济上行共鸣的推动下,随着未来需求企稳回升,企业将进入积极补货阶段,预计顺周期板块仍将受益。

经济基本面预计将继续加强

四季度以来,市场越来越关注顺周期行业,白酒、家电、汽车等高顺周期景气行业和化工、有色金属乃至钢铁、煤炭等上游周期行业轮流出现。这主要是由于经济基本面修复的预期不断增强。国内方面,11月16日发布的10月份经济数据显示,投资、消费、出口三驾马车动能强劲。投资方面,10月份完成固定资产投资同比增长1.8%。房地产投资持续走强,制造业投资快速反弹。消费方面,10月份社会消费品零售总额同比增长4.3%,餐饮业同比增长0.8%,为疫情以来首次出现正变。出口方面,10月份出口同比增长11.4%,为2019年3月以来的最高水平。此外,过去两周疫苗研发的频繁报道也增强了海外经济复苏的预期。根据美国疾控中心的疫苗接种计划和欧洲的舆论,美国和英国有可能在第一季度末至明年第二季度开始大规模接种,而其他欧洲国家将在一个季度后。一旦疫苗在世界范围内大规模接种,疫情将逐渐得到遏制和消退,因此全球经济复苏很可能在明年上半年与中国经济产生共鸣。随着经济的复苏和需求的稳定和恢复,企业将进入积极补充库存的阶段,这有利于工业品价格的上涨。

11月10日咏梅超短期融资券违约后,投资者对流动性收紧和被迫信贷紧缩的担忧大幅增加。但随着11月16日大盘前央行过度更新MLF,以及上周公开市场操作净投资5500亿元,银行间市场利率大幅下降。11月21日,财务委员会第43次会议召开。会议呼吁严厉惩罚各种“逃废债务”,保护投资者的合法权益。同时指出,要保持合理充足的流动性,牢牢把握无系统性风险的底线。11月23日,咏梅宣布将首先支付当前超短期融资券本金的50%,并推迟支付剩余本金。从这个角度来看,这次信贷事件会加强信贷分层,有助于打破汇率,但不会导致信贷快速收缩。在监管部门的引导下,信用违约的影响会逐渐缓解,流动性冲击股市的可能性会再次减弱。

市场震荡后,预计将迎来春季攻势

自7月中旬以来,上证综指一直在3319至3458区间震荡。从技术角度来看,主要指标的波动幅度在逐渐收窄,但收窄到一定程度后,很可能面临波动放大和方向选择。虽然周二周三市场有所调整,但我们认为a股调整后向上突破的可能性更大。基本面方面,10月份的经济数据显示,国内投资和工业绩效仍然相对强劲,服务业复苏明显加快。预计今年第四季度国内经济将基本恢复到预期的潜在增长率,明年第一季度基数效用的增长率将更高。从上周二至周一的市场走势来看,信贷事件对a股市场的影响正在逐渐减弱。上周末,在英国金融委员会(Financial Commission)宣布严厉惩罚“逃债”和咏梅宣布偿还一半本金的推动下,预计短期信贷违约的影响将继续缓解,流动性对股市影响的可能性将再次减弱。随着不确定因素的消除和市场风险偏好的提升,市场将随时进入春季攻势的时间窗口。在市场风格上,受全球经济复苏和中国经济向上共振预期的推动,未来随着需求的稳定和复苏,企业将进入积极补货阶段,预计顺周期板块仍将受益。

从操作上来说,上证综指又回到了盒子的上边缘。短期看市场能否在增量资金的推动下继续出击。尚未入市的投资者可以先观望。如果有有效突破,立即添加多个订单;否则,在回调期间分批布置多个订单。在跨品种方面,我们将继续关注多IH空IC的跨品种套利,并根据市场情况调整手动比例。值得注意的是,最近美国疫情有所恶化,我们担心其发展和可能对市场造成的影响。

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