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「酿酒板块」许多ETF在上市前都被“零仓位”震惊了。基金经理慢慢开仓有多谨慎,更多的ETF卖不出去,经纪人来“帮忙”

来源:股票基础 作者:佚名 浏览量:124

蔡联(深圳记者沈书鸿)报道称,新品种密集上市的成就感和申报、发行、开仓的焦虑,成为ETF发展的两面。

2021年以来,公款的主动权和被动权并行发展趋势日益明显。指数基金,尤其是ETF类,扩张迅速,整体规模不断扩大。其中35只基金从3月份开始上市,几乎每个交易日都有两只ETF上市,超过了前两个月的总和。

但在近期市场波动的背景下,本月上市的ETF份额相对较小,单只ETF的平均份额较以往大幅下降。过去30亿、40亿甚至70亿股的盛况已经不复存在。尤其是3月10日以来上市的ETF产品,上市交易的份额在2-3亿左右。

不仅上市交易份额日益下降,而且随着市场的大幅波动,持仓开仓速度放缓,这已经成为当前ETF新基金的一大特点。有些产品甚至出现上市前披露的股权投资头寸为零的现象。

根据最新披露的投资组合数据,华宝沪深500ETF、鹏华郑国有色金属工业ETF、招商局CSI畜牧ETF和股票持仓量分别为37.44%、33.23%和9.13%;此外,华泰白锐沪深1000ETF上市前的股权投资头寸低至0.43%,南方沪深创新医药产业ETF截至3月18日的股权头寸仍为零。但随着上市在即,管理上述产品的基金经理需要在短时间内快速完成开仓。

从持有人结构来看,机构投资者在最近上市的ETF中的比例也在增加。2月前,华夏恒生互联网科技ETF、E基金CSI生物科技主题ETF等产品的个人投资者比例在上市前达到95%左右。现在,更多的组织搭建了一个唱歌的舞台。

在3月份上市的ETF中,华宝沪深500ETF、华夏CSI新能源ETF、招商局CSI畜牧ETF上市前机构投资者比例均超过50%,而持有华安CSI全包证券ETF、华泰白锐CSI 1000ETF股份的机构投资者比例高达近80%。

例如,即将上市的华泰白锐沪深1000ETF前十名持有人共持有基金份额1.53亿股,占基金总份额的68.48%,大部分是经纪机构,如中信证券、华泰证券、东兴证券、深湾宏源证券、银河证券、光大证券、招商局证券、方正证券、中信建投证券等。

密集上市AB面

ETF发行激增。

今年以来,ETF开始从配角走向主场,产品发行节奏不断加快。许多基金公司都参与了密集的发行工作。他们对发布时间非常小心,讨厌不要靠近对方。一两个月后他们就会捶胸顿足。

几乎每条赛道都挤满了人。3月份ETF密集上市的数据无疑验证了这一点。

自3月份以来,已有35只ETF上市,超过了前两个月上市的33只ETF的数据,涵盖了畜牧养殖、有色金属、稀土、光伏、化工、动漫游戏、大数据、智能汽车、新能源、金融科技、沪深1000、沪港深500等子板块。

然而,尽管本月上市的ETF数量大幅增加,但上市交易的总份额与上一个月相比仍有很大差距。数据显示,2021年前两个月上市的33只ETF基金份额已达394.45亿,而3月以来上市的ETF总份额仅为214.33亿。

其中,大部分上市ETF的份额相对较小,单只ETF的平均份额较以往大幅下降。过去30亿、40亿甚至70亿股的盛况已经不复存在。尤其是3月10日以来上市的ETF产品,上市交易的份额在2-3亿左右。

此外,虽然3月份上市的ETF有7只,持股超过10亿股,但这些基金的申购时间大多集中在2月份,此时基金发行依然火热,个别产品的申购时间在1月底。

据本月上市交易份额最高的郭芙沪深子化工主题ETF称,该基金于2月认购,3月1日成立,上市交易份额为22.56亿股。与此同时,分享20亿股的华泰白锐中证稀土产业ETF和鹏华中证子化工主题ETF也在2月中下旬成立。

此外,国泰CSI细分化工ETF、华宝CSI细分产业主题ETF、华夏CSI动画游戏ETF的上市交易股份分别达到11.42亿股、10.97亿股、10亿股。虽然这三个都是本月上市的,但是产品采集的时间也集中在2月下旬。另一只基金,银华沪深沪深500ETF,市场份额为14.83亿元,认购较早,从1月27日至1月29日。

一些ETF上市前的零仓位

不仅上市交易份额下降,建仓缓慢也成为当前ETF新基金的一大特点,风险防范成为基金经理在产品运营中考虑的重要因素。

“基金经理目前不选择快速建仓的原因,也是基于自己对市场的预判。他们希望在产品上市前找到一个更合适的时机,把资金投入到跟踪指数上,从而获得一个相对好的点位。超额回报,同时扮演ETF应有的工具产品角色。”一位华南大型公开募股的知情人士解释说。

3月23日,姜管理的华宝沪深500ETF发布上市交易公告,称将于3月26日正式上市。

该基金最新披露的投资组合显示,截至3月19日,华宝沪深500ETF的股票持仓量仅为37.44%,其余61.68%的基金资产为银行存款和结算准备金,0.88%的基金资产为其他资产。

按照开盘周期,这个产品是3月5日成立的,离3月26日上市还有三周。其中,截至3月19日,蒋购买了不到40%的基金资产,并在基金成立后的两周内跟踪沪深500指数的成分。

但一般来说,ETF基金上市后投资于标的指数成份股和替代成份股的资产比例应不低于基金净资产值的90%,不低于非现金基金资产的80%。华宝沪深沪港深500ETF基金合约也有这个安排。这也意味着基金需要在剩下的4个交易日内快速完成开仓,股权投资占基金净值的比例必须达到90%以上。

以董岩为首的鹏华郑国有色金属ETF上市前股权投资比例不高。截至3月18日,基金的股票投资比例为33.23%,其余为银行存款、结算准备金等资产。由于上市日期定在3月25日,基金也将在几个交易日内迅速完成开仓。

罗文洁的南方创新医药产业ETF比较典型。基金成立于3月12日,上市日期为3月25日。但截至3月18日,南方CSI创新医药产业ETF的股权头寸仍为零,基金资产大部分为银行存款和购买转卖的金融资产。3月19日至3月25日上市前4个交易日,基金承担了远高于其他产品的开仓任务。

将于3月24日上市的华泰白锐沪深1000ETF也面临同样的情况。基金成立于3月15日,上市前的开仓期只有7天。截至3月17日的前三个开盘日,基金的股权头寸仅为0.43%。由于市场即将到来,管理该产品的李希也需要在很短的时间内开仓。

值得注意的是,低位与基金成立时间短密切相关。3月23日,以刘中杰为首的招商局CSI畜牧ETF也宣布将于3月26日上市。最新披露的投资组合显示,该基金的股票投资头寸仅为9.13%。但由于基金成立于3月18日,投资组合的最新披露时间为3月19日,且间隔时间较短,因此股权投资头寸偏低是合理的。

前述公开募股者向记者强调,ETF上市前披露的持仓数据往往存在一定的滞后性,与上市前开仓后的数据不同。“但不管上市前披露的仓位有多低,ETF都会在正式上市前完成开仓,这是投资者毋庸置疑的。”

此外,他表示,ETF在短短几个交易日内快速建仓并不困难,风险相对可控。

华北某公募指数基金经理分析,ETF开盘期间指数的流动性可能会随着市场情绪等因素而变化。相应ETF产品的开盘期长短也取决于个股在开盘期的流动性和在指数中的权重。不同ETF产品之间的开盘策略也可能存在一定差异。

“设定较长的开启期和较短的开启期取决于具体的产品条件。为了防止开仓对股价的影响,基金经理一般采取谨慎的开仓策略。但如果ETF建立规模较小,其开放对市场的影响相对有限。”

机构投资者比例上升,最高比例接近80%

从持有人结构来看,机构投资者在最近上市的ETF中的比例正在增加。2月前,华夏恒生互联网科技ETF、E基金CSI生物科技主题ETF等产品上市前,个人投资者比例达到95%左右,但现在更多机构在引领护航。

以华宝沪深沪深500ETF为例,该产品的市场份额为2.23亿。目前基金份额持有人数为2102人,平均每户持有基金份额10.6万份。根据持有人结构数据,截至3月19日,该产品机构投资者持有的基金份额为1.24亿股,占基金份额总额的55.45%;个人投资者持有基金份额9924.7万股,占基金份额总数的44.55%。

从前十名持股人持有的份额和比例来看,基金前十名持股人持有的总份额为1.32亿股,占基金总份额的59.46%。

其中,“金源顺安基金-南京银行-海通证券有限责任公司”一家就持有基金5000万份,占基金总份额的22.44%。华宝证券、中信建投证券、川财证券、中信证券、光大证券、招商局证券也持有700万至800万的股份。

华泰白锐沪深1000ETF机构持股较多。

截至3月17日,基金份额持有人数为1392人,平均每户持有基金份额15.99万股。从持有人机构来看,该产品机构投资者持有的基金份额为1.68亿股,占基金总份额的75.38%;个人投资者持有基金份额5479.81万股,占基金份额总数的24.62%。

根据前十大持股人的最新披露,华泰白锐沪深1000ETF前十大持股人共持有基金份额1.53亿股,占基金总份额的68.48%,且大部分为经纪机构,如中信证券、华泰证券、东兴证券、深湾宏源证券、银河证券、光大证券、招商局证券、方正证券、中信建投证券等。

值得一提的是,持有该基金2000万份的上海半兴实业发展有限公司是东兴证券的全资子公司。这也意味着东兴证券及其子公司持有华泰白锐沪深1000 ETF 2800万股,成为第二大基金份额持有人。

除了上述基金之外,近期上市(或即将上市)的很多ETF,如华安CSI全包证券ETF、华夏CSI新能源ETF、招商局CSI畜牧ETF等也存在机构投资者占比相对较重的现象。

以3月22日上市的华安沪深证券有限责任公司ETF为例。截至3月15日,基金机构投资者持有基金份额1.94亿股,占基金份额总额的76.02%;3月19日上市的华夏CSI新能源ETF也有很高的机构投资比例。截至3月12日,基金机构投资者持有基金份额1.49亿股,占基金份额总额的55.80%;此外,截至3月19日,机构投资者持有1.72亿股招商局CSI畜牧ETF,将于周五(3月26日)上市,占基金总份额的58.38%。

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