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「胡立阳炒股100招」:白股票的估值溢价是a股到期的表现

来源:股票资讯 作者:佚名 浏览量:195

1月12日周二,沪深股市大幅反弹。仅经过两个交易日的调整,白的股票又恢复了上涨趋势,大幅上涨,其中包括消费类的白马股和新能源龙头股,再次验证了我的观点。

在白股票因获利回吐而调整的前两个交易日,不少人质疑白股票开始动摇。我坚信,我们应该紧紧拥抱白马股,抓住公司的机遇,做好公司的股东,抓住a股市场的黄金十年。

虽然从短期来看,这些白股票的估值并不便宜,累计涨幅也比较大,而且可能存在获利回吐的压力,但从长期来看,它们的品牌价值、长期稳定的利润增长能力和广阔的增长前景将使它们的估值享有相对较大的溢价。

因此,建议投资者可以利用白股票的每次调整进行抄底,抓住白股票的机会,获得长期的良好回报。短期波动很正常。没有只涨不跌的股票,也没有只跌不涨的股票。但建议投资者从长远角度看这些优质股票的价值,这样会让投资更容易。

很多人对白股票的估值有疑问,我认为是因为他们对白股票的价值没有深入的了解。为什么我提议在2016年进行价值投资,我也称之为价值投资的第一年,因为2015年a股市场波动很大,尤其是下半年的股灾,对投资者来说是一次洗礼。很多散户也意识到,只有买业绩优秀的公司,站在机构一边,才能真正抓住机会,而差的公司会不断被边缘化、退市。我认为只有从2016年开始,a股市场才会真正开始进行价值投资。

很多人说现在的白马股市场属于抱团热身的市场,资金集中在头部。我觉得是必然趋势,所以理解抱着一个团去热身是一种很短视的观点。如果是业绩不好的股票,无论如何持有一组基金是没有意义的。前段时间有一只庄股票,手动持有,因为基金持有的是团体而不是真实业绩。后来基金撤退,联盟崩溃,导致该股连续14次跌停,给了一个沉重的教训。可见,业绩不好的股票无论如何都是没有意义的。尘归尘,土归土,真正好的公司是有长期投资价值的。其实持有一批机构是一个很棒的想法,就是对优质股票的高度认可。

从这几年的宏观经济表现来看,虽然经济增速不高,但龙头企业表现很好。龙头企业在收入增长、利润增长、市场份额等方面具有更大的竞争优势,这是经济发展的必然。根据发达经济体的历史经验,经济越发展,行业龙头份额越高,行业龙头股票的投资价值越高。

相比美股,a股市场分化并不严重。像美国这十年市值前十的股票,几乎贡献了75%以上的涨幅,剩下的七八千只股票只贡献了25%。传统行业很多股票甚至下跌,有的退市。所以a股市场所谓的预热市场本身就是一个伪命题,好的公司被基金追捧是必然的。

随着已经超过散户的机构投资者比例越来越大,大量居民储蓄通过购买基金进入市场,好公司的价值会进一步增加,这无疑会进一步推动a股市场的成熟。

2014年10月,沪港通开通。我当时说沪港通的开通相当于开了一个连接器。a股市场会逐渐变成港股美股,也就是好的公司会继续被基金追捧,差的公司会继续被边缘化甚至退市。

2020年3月1日,新证券法正式实施。证券法的一个核心点就是全面推行登记制度,让更多代表新经济的企业上市,另一方面加快退市制度。2020年12月31日,退市新规正式发布,这是一份非常重要的文件,增加了很多退市条款。也就是说,未来a股市场将会出现巨大的优胜劣汰,很多垃圾股、主题股、小盘股十年后可能就看不到了。如果我们看看美国的经验,就知道这是一个无比正确的制度。

纳斯达克目前拥有3000多只股票,自诞生以来已有1万多家上市公司退市。这是纳斯达克突破13000点的奇迹。通过优胜劣汰,让好的公司不断被资本市场吸纳,让资金流向好的公司,远离坏的公司。这才是资本市场的本质,更能代表实体经济,同时支撑实体经济。资本市场的意义是优化资源配置,流向好的公司,旅行到公司。所以现在a股市场出现分化,其实是a股市场成熟的一种表现。

但对于投资者来说,只有两种方法可以避免踩空或割韭菜。一种方法是通过购买业绩优异的白马股票,而不是日内交易,成为公司的好股东。第二种方式是站在机构的一边,让专业的基金经理通过购买优质基金来帮你投资。如果像以前一样追涨杀跌,打听消息,持有垃圾股,那只会赔钱。希望投资者能够认识到目前的市场生态发生了深刻的变化,及时转变投资理念,做好公司的股东,远离业绩不佳的股票和主题股。

有媒体称我为中国的小巴菲特。我觉得我的一个重要使命就是要把市场的变化,经济发展的趋势,价值投资的推动都解释清楚。希望大家能抽时间学习价值投资的方法和思路。现在越来越多的投资者加入我的价值投资圈,价值投资正在成为a股市场最主流的投资理念,这是一个非常好的现象。

总体而言,目前a股市场仍处于春季攻势过程中,短期调整只是获利回吐带来的波动,不会改变a股市场继续向上突破的趋势,尤其是白股票,在短期调整后迎来新的机遇。重要的事情说三遍,每次市场调整都是抄底优质股的最佳时机。这是一个需要反复向大家强调的重要投资策略,因为真正称得上好公司的a股市场并不多。说多了就是能进基金股票池的前一千只股票,说少了就是前一百只行业龙头。

所以建议一定要转变投资理念。a股未来会变成港股,美国化,尤其是外资大量流入。外资带给a股市场的不仅仅是增量资本,还有价值投资的概念。可以拉出市值最大的前100只股票,尤其是前10只,基本都是白的股票,是投资者重要的投资参考。

对我来说,一直向外国投资学习是一个重要的建议。希望大家学习一下外资的投资方式,选股方式,投资思路。我相信2021年对价值投资者来说仍然是大的一年。

(作者是前海开源基金首席经济学家)

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