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商品期货市场彻底点燃了黄金和玻璃“涨破”的历史记录!这两个逻辑支撑继续加强 成龙慈善基金会

来源:股票资讯 作者:佚名 浏览量:142

在a股市场表现抢眼的同时,另一个市场也在迎头赶上,值得投资者关注。

今年下半年以来,商品期货市场热度逐渐回暖。黄金价格刚刚创新高,国内特色品种玻璃期货价格一路上涨,创下新的上市纪录。此外,玉米期货价格接近历史新高,铁矿石期货大幅上涨,以铜为代表的有色金属期货仍在上涨,商品市场已经开花。

全球经济复苏和美元疲软是当前大宗商品走强的两大驱动因素。在业内人士看来,未来商品市场有望延续易涨难跌的总体趋势,部分结构性机会不容小觑。

黄金和玻璃期货价格打破了历史纪录

8月7日,COMEX黄金期货主合约创下2089.2美元/盎司的新高,将2011年一度的高点1920美元远远抛在后面。尽管近日市场出现回调,但最新价格仍在2000美元左右。前期黄金期货自5月下旬以来一路创新高,本月主合约突破450元/克。

如果说金价上涨背后有很多基本面以外的复杂原因,那么与黄金无关的玻璃期货的上涨就简单纯粹多了。近期玻璃期货上涨如虹,短短三个多月涨幅近50%,1900多元/吨的价格也创下历史新高。

黄金和玻璃是本轮商品期货价格上涨中最突出的品种。如果只看阶段增幅,很多品种的表现并不逊色。可以说,涨价已经成为当前商品市场的主旋律。

从全年涨幅来看,铁矿石排名第一,涨幅超过50%。液化石油气紧随其后,年内主合同增长48.31%。白银年内上涨近40%,玻璃和黄金均上涨逾20%。

还有一些品种特别受关注,比如玉米期货,一年中期货价格几乎一路上涨,有很大的势头冲击2015年的历史高点。有色金属近期几乎全线走强,率先上涨的沪铜自3月底以来已上涨33%。

两个驱动因素推动商品走强

南华期货(nanhua futures)大宗商品分析师顾双飞指出,第二季度大宗商品价格上涨的主要驱动力有两个:

一方面,这些因素确实受益于中国第二季度以来的强劲经济复苏,目前这种势头仍没有放缓的迹象(固定资产投资和制造业PMI数据的增长率基本恢复到疫情前的水平);另一方面,第二季度美元走弱也在一定程度上提振了大宗商品价格上涨(今年3月中旬美元指数出现拐点),而这一轮有色金属、贵金属甚至铁矿石反转的起始时间恰好在今年3月20日左右,时间节点一致性程度较高。

“因此,我们在把握未来商品的投资机会时,相信还是需要注意这两个主要逻辑:第一,我们看第一个,短期内需求的复苏会持续强劲。事实上,它受到今年漫长雨季的影响。6-7月大部分基础设施相关商品需求不如上年同期,造成一定程度的时滞(如螺纹钢、沥青等大宗终端消费)。金九银十的未来消费预期依然存在,甚至会有,另外第二个主要驱动逻辑是美元走势。显然,与国外定价机制高度挂钩的工业品受其影响更大。后续也需要关注美元指数的走势。美联储无限制的QE刺激政策和美国经济的下行压力对美元的价值体系提出了巨大挑战。黄金和人民币资产的强势也与此有很大关系,短期内很难看到反转迹象。以上都是大多数商品面临的共生环境,短期内容易涨跌的商品期货格局难以改变。”顾双飞说。

具体到个体差异,鉴于需求侧的边际增量在未来会继续存在,顾双飞认为应该关注一些供给弹性相对较差的商品。从库存水平来看,未来有色金属的供需仍会存在这样的错配机会。但目前以原油为主的节能品种价格虽然有较大的安全裕度(毕竟已经处于恢复周期),但库存状态高可能会使这种反转周期有一定的滞后性。黑系统(成品)的供需两旺格局可能会持续,供给弹性也很大,需要注意9月份能否有效启动去库存周期。农产品相对独立。在今年的极端天气下,除了少数强势品种,大多数农产品预计未来的下行空间非常有限。

能源产品可以接力吗?

整体商品市场走强,但被称为商品之王的原油在此次反弹中滞后,疫情对与交通运输相关的燃油需求影响较大。自6月份以来,纽约原油价格的累计涨幅一直不到10%,几乎停滞不前。8月19日晚,国际原油价格再次调整,截至发稿时下跌近1%。油价疲软也让整个节能产品举步维艰,化工产品在这轮上涨中很少掉队。

郑东衍生品研究所能源化工研究所分析师安魏紫表示,自7月份以来,原油价格一直保持缓慢上涨趋势,整体形势保持低位。从供需基本面来看,需求侧自7月以来出现了边际疲软的迹象。中国市场的强劲需求为第二季度油价提供了强有力的支撑,但目前的政策套利窗口被关闭,投机性囤积石油导致的高库存极大地削弱了中国买家的购买意愿。海外疫情反弹虽然没有造成需求二次下滑,但对复苏步伐仍有负面影响。美国成品油消费的反弹自7月份以来明显放缓,表明需求的恢复已经过了启封以来的快速恢复期,进入缓慢恢复阶段。夏季,传统需求旺季的需求恢复速度低于预期,导致主流机构国际能源机构(IEA)和欧佩克(OPEC)下调了2020年的需求预期。

“油价在见底过程中充分体现了供求基本面改善的预期。因此,当供需基本面无法提供进一步的有利支撑时,油价也显得疲软。如果短期市场存在系统性风险,风险偏好发生转移,油价回调压力也会加大。”她提醒道。

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