首页 > 股票入门 > 中泰国际:中国水务给予目标价10.50港元买入评级

中泰国际:中国水务给予目标价10.50港元买入评级 300056

来源:股票入门 作者:佚名 浏览量:156

2020财年中期业绩符合预期

股东净值上半年利润增长36.6%2525

主要受以下影响:(1)供水经营服务收入增长10.6%2525;(2)供水建设服务业务收入比上年同期增长18.2%。公司2020财年上半年(年终:3月31日),公司上半年股东净利润同比增长36.6%25至8.8亿港元(见图1))。剔除公司于2019年4月收购康达环保(6136HK;未评级)29.52%25股权带来的负商誉收益2.1亿港元,我们认为公司的业绩符合我们和市场的预期。

扩大主营业务规模,继续出售非核心资产

中国水务成为康达环保的主人后,扩大了水务业务的总规模。公司供水污水总处理能力(不含在建及拟建项目)由2019年3月末的894吨/日增加至2019年9月末的1316吨/日。全国13个省3直辖市20个省3直辖市。另一方面,2020财年上半年,公司出售多个内地房地产项目的非核心资产,套现现金总额为2.4亿港元。公司预计在不久的将来可出售超过5亿港元的非核心资产。

调整股东的净利润预测

根据中期业绩,我们将2020财年的股东净利润预测提高了12.3%25,以反映上述负商誉收益,微调股东对2021-2022财年的净利润预测(见图表2)。我们预计股东的净利润将从2019财年的13.7亿港元增至2022财年的20.9亿港元,复合年增长率为15.2%25。

重申"买入"评级

我们对贴现现金流分析(DCF)计算的股权价值进行了相应的微调。四舍五入后,我们维持目标价10.50港元。这相当于2020财年市盈率的9.5倍和71.6%2525的上行潜力。重申"买入"评级.

风险提示:(1)水源受到污染,(2)水价上涨幅度和进度低于预期,(3)汇率风险。

标签:

相关股票