首页 > 股票资讯 > 苏宁的投资是否预示着新一轮的国进民退?

「破发是什么意思」苏宁的投资是否预示着新一轮的国进民退?

来源:股票资讯 作者:佚名 浏览量:131

苏宁的投资是否预示着新一轮的国进民退?

正文/朱恒元

发表于2021年3月29日《中国新闻周刊》第989期

苏宁易购引进深圳国有资产引起业内关注,与近期UCAR引进战争投资、恒大转让广汇集团股权有关。交易对手都是国有资本。一些观察家担心是否会有新一轮的国家进步和公民撤退。会不会挤压民间资本的经营空间?

苏宁曾经是传统零售业的领头羊,但由于前期扩张迅速,资金原本处于紧张平衡状态,与去杠杆化宏观环境叠加的疫情影响相吻合,现金流缺口较大。经过一番波折,苏宁不得不出售股权,以换取资金来延续自己的生命。

选择深圳的国有资产还是苏宁的反复权衡,毕竟接受国有投资机构有利于增加对企业的信任,帮助企业度过眼前的危机;深圳的国有资产相对市场化,也能给创业者更多发挥空间。

如何看待引进国有资产或民间资本对整个股权市场的影响,应该回归十八届三中全会提出的市场在资源配置中起决定性作用的基本原则。一个有效的市场经济体系包括三个相互关联的市场:产品市场、资源市场和股票市场。每个市场由三个方面组成:一是交易标的,手机电视在产品市场交易,土地原材料在资源市场交易,股权在股权市场交易;第二,交易主体必须有合格的买卖双方:买钱卖货;第三,必须有相互认可的竞价机制和交易流程。这样,在竞争中,市场才能把对的产品卖给对的消费者,让生产资料流向效率最高的企业。

股权市场处理的是投资者从公司获得经济利益,参与公司经营管理的权利,其本质是企业家团队的管理能力,所以股权的投资和管理是专业性的。

随着股权市场的发展,中国的投资基金已经覆盖了企业发展的各个阶段,投资主体日益多元化,包括外资、民间资本、中央国有资产和地方国有资产。股权经营活动日益活跃,多层次、多元化的股权交易市场初步建立。

中国的股权市场也进入了不同类型企业相互进入、交叉推进的阶段:新一轮开放欢迎外资投资中国企业,正在进行的国有企业混业改革正在引入民间资本,民营企业也在通过各种形式引入具有国有资产背景的投资者。

所以,关键看是市场机制还是首席执行官会在股权投资中配置资源。只要存在多元化的交易主体、竞争性的定价机制和公平的交易程序,专业的积极投资者就会努力发现目标企业的未来价值。要摆脱国有资产和民间资本的双重对立——认为国有资产一定是低效的,民间资本一定是高效的,觉得国有资产进入市场一定是挤出民间投资。只有私有化才是市场化的唯一方向。

纵观全球,股市参与者众多。除了典型的私人资本,还有主权财富基金等国家资本,大型养老基金等拥有共有产权的资本。运营方面,既有淡马锡这样业绩优异的国有资产,也有惨败的民营资本。但民间资本盲目扩张,大到不能倒,导致市场存在巨大的系统性风险,迫使政府动用公共资源救助民众。

让市场在资源配置中发挥基础性作用,即在股权市场竞争中平等对待各类股权投资主体,遵循市场化定价原则和公平交易程序,让外资、国有资产、民间资本都能在中国股权市场上施展才华。就像国企格力电器可以引进外资一样,私企苏宁易购也可以引进深圳国有资产。

(作者是清华大学经济管理学院教授,清华大学全球产业研究院副院长)

标签:

相关股票